Momentum Investing: Frühzeitig Trends erkennen und profitieren (Gastbeitrag)

Was ist Momentum Investing?

Momentum Investing ist eine Strategie, die auf einem einfachen Prinzip beruht: Aktien, die sich in der Vergangenheit gut entwickelt haben, neigen dazu, auch in der Zukunft überdurchschnittlich abzuschneiden. Statt sich auf subjektive Prognosen zu verlassen, stützt sich Momentum Investing auf objektive Daten – und damit ganz einfach auf historische Renditen.

Warum Momentum Investing?

• Wissenschaftlich belegt: Studien haben bereits in den 90er-Jahren gezeigt, dass Momentum-Strategien langfristig überdurchschnittliche Renditen erzielen können. Beispielsweise zeigten Jegadeesh und Titman (1993), dass Aktien mit hoher Performance in den letzten 3-12 Monaten auch in den folgenden 3-12 Monaten weiterhin überdurchschnittliche Renditen erzielen. Fama und French (1996) haben Momentum als eine der wichtigsten Anomalien anerkannt, die weder durch die Marktprämie (Differenz zwischen der erwarteten Rendite eines risikobehafteten Finanzinstruments und dem risikofreien Zinssatz) oder den Size-Effekt (Tendenz, dass kleinere Unternehmen höhere Renditen erzielen als grössere Unternehmen) noch über den Valuefaktor (günstig bewertete Unternehmen weisen in der Vergangenheit in bestimmten Perioden eine tendenziell höhere Rendite auf als der breite Markt) erklärt werden kann. Momentum-Strategien nutzen so Marktineffizienzen aus, indem sie von den Nachwirkungen positiver oder negativer Nachrichten profitieren. Aktien, die stark gestiegen sind, neigen dazu, weiter zu steigen, während Aktien, die gefallen sind, weiter fallen können.
• Keine Marktvorhersagen: Die Strategie macht keine subjektiv nach Bilanz- und Erfolgsrechnung orientierte Titelselektion. Stattdessen folgt man dem Markttrend und lässt die Gewinne für sich sprechen.
• Durch die Konzentration auf Aktien mit starker Kursentwicklung kann die Momentum-Strategie das Risiko reduzieren, in unterperformende Aktien zu investieren. Dies kann zu einer besseren Risikoanpassung führen. Eine Momentum-Strategie kann damit als Diversifikation innerhalb eines Portfolios dienen, da sie sich anders verhält als traditionelle Long-Only-Indexstrategien. Dies kann das Risiko-Rendite-Profil des gesamten Portfolios verbessern.

Warum funktioniert Momentum Investing?

Momentum Investing basiert auf mehreren vermuteten Gründen:

• Investorenträgheit: Investoren reagieren oft langsam auf neue Informationen, was zu einer Verzögerung der vollständigen Anpassung der Aktienkurse führt.
• Herdenverhalten: Investoren neigen dazu, Trends zu folgen, was die Bewegung von Aktienkursen verstärkt.
• Überreaktion und Unterreaktion: Märkte neigen dazu, auf gute oder schlechte Nachrichten übermässig stark zu reagieren und dann zu korrigieren, was Momentum-Anleger ausnutzen können.
• Liquiditätseffekte: Aktien mit steigenden Kursen ziehen mehr Handel und Liquidität an, was wiederum die Kurse weiter steigen lässt.

Der Charme der Momentum-Strategie

Die Momentum-Strategie ist:

• systematisch: sie basiert auf klaren Regeln für den Kauf und Verkauf von Aktien.
• diszipliniert: strikte Anwendung der Strategie ohne emotionales Handeln.
• transparent: nachvollziehbare Methoden, die jeder Privatinvestor verstehen kann.

Unerwartete Gewinner durch Momentum

Eine der faszinierendsten Eigenschaften von Momentum Investing ist die Fähigkeit, unerwartete Gewinner zu identifizieren. Während viele Investoren auf offensichtliche Trends wie Chiphersteller im Bereich der künstlichen Intelligenz setzen, erkennt die Momentum-Strategie auch weniger offensichtliche, aber ebenso profitable Chancen. So haben beispielsweise Infrastrukturdienstleister von der AI-Revolution profitiert, lange bevor dies allgemein bekannt wurde. Derweil laufen gewisse Namen gar dem Vorreiter NVIDIA den Rang ab. Die untenstehende Grafik zeigt den Kursverlauf des KI – Gewinners Nvidia im Vergleich zu dem Infrastrukturdienstleister Vertiv, indexiert:

Der Momentumfaktor identifizierte unlängst auch Potenzial bei den Industriewerten. Titel, die der Energiewende zutragen und vom anhaltenden KI-Boom profitieren, sind deutlich übergewichtet. Im laufenden Jahr 2024 resultiert bei der Strategie ein Plus von derzeit über 23 % (im Vergleich zum Gesamtmarkt +11.85 %). Die Sektorenübersicht zeigt die starken Präferenzen:

Zusammenfassend kann die Berücksichtigung von Momentum Investing innerhalb eines Portfolios sowohl die Diversifikation als auch die Rendite systematisch erhöhen, ohne sich dabei auf subjektive Analysen zu stützen.

Über IFS Independent Financial Services AG

Die IFS Independent Financial Services AG (IFS AG) ist ein unabhängiger Schweizer Vermögensverwalter, der sich auf die Betreuung und Verwaltung privater und institutioneller Kunden spezialisiert hat und seit über 20 Jahren auf dem Markt erfolgreich tätig ist. Dabei verlässt sich die IFS AG in verschiedenen Anlageklassen auf die Expertise der VP Fund Solutions (Liechtenstein) AG zur erfolgreichen Umsetzung sinnvoller Anlagestrategien.