Die Renaissance der Multi-Asset Strategie (Gastbeitrag)

Auf der Aktienseite ist der Kapitalmarkt mittlerweile stark konzentriert. Grosskapitalisierte Unternehmen, die auch als Mega-Caps bezeichnet werden, geben aufgrund ihrer hohen Gewichtung die Richtung für den jeweiligen Referenz-Index vor, auch wenn ein Grossteil der mittelgrossen und kleineren Unternehmen sich gar nicht bewegt oder sogar fällt. Man könnte auch von einem «The Winner Takes It All» Anlageumfeld sprechen, in welchem die Grossen immer grösser werden, teils in atemberaubendem Tempo.

Aktive Strategien, die das Ziel verfolgen, risikoadjustierte Renditen zu erwirtschaften, indem sie die Anlagequoten aktiv steuern, um temporäre Verluste zu vermeiden, tun sich in so einem Umfeld grundsätzlich schwer. Multi-Asset Strategien hatten in den letzten beiden Kapitalmarktjahren besonders stark mit Gegenwind zu kämpfen. Der historisch einmalige Zinsanhebungszyklus hat zu starken Kursverlusten auf der Rentenseite und einer dynamischen Sektor-Rotation im Aktienbereich geführt. Die Konsequenz: Multi-Asset Strategien wurden aufgrund der relativ schwachen Wertentwicklung mit starken Rückflüssen konfrontiert und regelrecht medial niedergeschrieben. Doch wie heisst es so schön: «Totgesagte leben länger.»

Wir gehen sogar noch viel weiter. Nach unserer Auffassung könnte das derzeitige Kapitalmarktumfeld zu einer Renaissance der Multi-Asset Strategien führen. Aktiv gesteuerte Multi-Asset Strategien sind die Königsdisziplin in der Vermögensverwaltung. Im Allgemeinen können sich die einzelnen Investmentansätze stark voneinander unterscheiden und unterschiedliche Ziele verfolgen. Dafür steht dem jeweiligen Portfoliomanagement ein breites Instrumentarium zur Verfügung: von Aktien über Renten bis hin zu Edelmetallen, Derivaten und Kasse. Darüber hinaus kann die Allokation dem Kapitalmarktumfeld entsprechend angepasst werden. Ein grosses Spielfeld, das die Möglichkeit bietet, an einem gesamten Börsenzyklus zu partizipieren.

Wetterfeste Multi-Asset Strategie für jede Kapitalmarktphase

Wir stehen für einen aktiv gesteuerten Multi-Asset Ansatz, welchen wir an das jeweilige Marktumfeld anpassen, unabhängig von einem Referenz-Index. Dabei fokussieren wir uns nicht statisch auf einen besonderen Anlagestil oder ein Kapitalmarktthema. Der Schwerpunkt liegt vielmehr auf einer breiten Diversifikation von verschiedenen Anlageklassen und -instrumenten. Mit dieser Anlagestrategie verfolgen wir zwei übergreifende Ziele, die für den Vermögensaufbau und -erhalt unseres Erachtens unabdingbar sind: Zum einen partizipiert unsere Multi-Asset Strategie in prosperierenden Marktphasen an der Wertentwicklung der Kapitalmärkte, zum anderen werden starke Einbrüche in Marktkorrekturen verhindert oder zumindest gedämpft.

Um diese Ziele zu erreichen, bedarf es eines breiten Werkzeugkastens. In unserem Investmentansatz allozieren wir vorzugsweise die Anlageklassen Aktien, Renten und Gold. Aktien leisten bei historischer Betrachtung einen wesentlichen Beitrag für die Wertentwicklung. Der Aktienanteil variiert hier flexibel zwischen 60 und 80 %. Die Goldquote steuern wir aktiv zwischen 5 und 10 %. Aber auch Anleihen haben aufgrund der stark gestiegenen Renditen wieder eine Berechtigung in unserer chancenorientierten Multi-Asset Strategie. Die Rentenallokation kann zwischen 10 und 35 % liegen.

Ein weiterer Bestandteil ist Liquidität (Kasse-Position). Liquidität stellt eine verzinste Option dar, die es uns ermöglicht, in schwachen Marktphasen nachzukaufen und Positionen zu verbilligen. Darüber hinaus nutzen wir börsengehandelte Derivate, um temporäre Verluste zu reduzieren. Unsere Strategie konnte insbesondere in den letzten beiden Kapitalmarktjahren, die durch eine erhöhte Volatilität gekennzeichnet waren, ihre Stärke ausspielen.

Die Tabelle und die Grafik stellen unsere exemplarische Multi-Asset Strategie im Vergleich zu wichtigen Aktienindizes im Zeitraum vom 01.01.2021 bis 31.12.2023 dar. Obwohl unsere Aktien-Allokation in diesem Zeitraum im Durchschnitt unterhalb von 70 % lag, konnte unser dargestellter Multi-Asset-Ansatz mit der Wertentwicklung von Aktienindizes mithalten. Dabei fielen die Volatilität (p.a.) und der temporäre Verlust, dargestellt durch den Maximum Drawdown, nur etwa halb so stark aus wie bei den ausgewählten Aktienindizes. Nach unserer Erfahrung ist es wichtig, starke temporäre Verluste zu vermeiden, da Investoren Verluste intensiver erleben als gleich grosse Gewinne. Dies ist uns in den Korrekturphasen im Herbst 2022 und 2023 besonders gut gelungen.

Hypes kommen und gehen – Qualität bleibt bestehen!

Neber der Asset-Allokation ist die Auswahl der Einzeltitel ein wesentlicher Bestandteil unseres Risikomanagement-Prozesses. Auf der Aktienseite präferieren wir Qualität. Qualitätsaktien zeichnen sich durch solide Bilanzen, attraktive Cashflows und substanzielle Wettbewerbsvorteile aus. Diese Unternehmen sind besser gerüstet, um wirtschaftliche Turbulenzen zu überstehen und langfristig überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.

Dadurch kann es passieren, dass wir kurzfristige Hypes und Trends an der Börse verpassen. Allerdings verfolgen wir mit unserem Multi-Asset Ansatz eine langfristige und stabile Wertentwicklung. Kurzfristige steile Wertzuwächse und darauffolgende Korrekturen wollen wir vermeiden. Die Investition in festverzinsliche Rentenpapiere bietet nach dem vertikalen Renditeanstieg die Möglichkeit, das Risikoprofil zu verbessern. In unserer Multi-Asset Strategie spielen Renten daher eine zentrale Rolle, um die Balance zwischen Wachstum und Sicherheit zu optimieren und die langfristigen Ziele unserer Investoren zu erreichen.

Gold ist und bleibt das warme Kopfkissen in unserer Portfoliostruktur. Das Edelmetall hat sich über Jahrhunderte hinweg als einzigartiger Wertspeicher etabliert. Seine Fähigkeit, Kaufkraft über lange Zeiträume hinweg zu bewahren, unterscheidet es von Papierwährungen und vielen anderen Anlageklassen. Aus diesem Grund ist Gold eine wichtige Säule in unserem Multi-Asset Ansatz.

Multi-Asset bietet Investoren langfristig Chancen

Das Kapitalmarktumfeld hat sich in den letzten zwei Börsenjahren gewandelt. Das Negativzins-Experiment ist beendet, die positiven Renditen sind zurück. Auf der Aktienseite haben die grossen Unternehmen ein hohes Gewicht und bewegen die wichtigen Indizes. Demografie, De-Globalisierung, Dekarbonisierung und die global hohe Verschuldung geben Anlass zur Sorge. Unsere Multi-Asset-Strategie, bestehend aus einer dynamischen Allokationssteuerung und einer klaren Fokussierung auf wesentliche Asset-Klassen, bietet Investoren die Möglichkeit, auch in Zukunft an aktienähnlichen Renditen zu partizipieren und in volatilen Marktphasen ruhig schlafen zu können.

Zur Do Investment AG

Eingebunden in ein einzigartiges Netzwerk und in enger Verknüpfung mit dem Family Office der Familie Silvius Dornier werden Privatpersonen, mittelständische Unternehmerfamilien, konservative Institutionen und Stiftungen ganzheitlich in allen Fragen der Vermögensplanung und des Vermögensmanagements betreut. Die Kernkompetenzen der Do Investment AG liegen neben der Strukturierung und Verwaltung von liquiden Vermögenswerten in ausgewählten Sachwertinvestments im Bereich der Agrarwirtschaft. Die Do Investment AG ist durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gemäß Wertpapierinstitutsgesetz (WpIG) zugelassen, unterliegt deren Aufsicht.

Unternehmenskontakt:

Do Investment AG

David Wehner

+49 (89) 95 411 93 50

dw@do-investment.de

Rechtliche Hinweise:

Bei dieser Information handelt es sich um eine Marketingmitteilung. Als Marketingmitteilung genügt diese Information nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen und Anlagestrategieempfehlungen und unterliegt keinem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Anlageempfehlungen und Anlagestrategieempfehlungen. Des Weiteren wurde sie die nicht im Einklang mit Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt auch keinem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen.

Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen sind nur für Journalisten und Medienvertreter vorgesehen und sollten von privaten Investoren oder anderen Personen nicht als Grundlage für finanzielle Entscheidungen angesehen werden.

Das vorliegende Dokument, inklusive allen Daten und Meinungen, stellt weder eine Anlageberatung, noch eine steuerliche oder rechtliche Beratung dar. Auch ist damit kein Angebot, keine Empfehlung und keine Aufforderung zum Treffen von Anlageentscheidungen jedweder Art verbunden. Die Angaben sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse des Anlegers hinsichtlich Ertrag, steuerlicher Situation und Risikobereitschaft.

Die in dieser Information enthaltenen Aussagen basieren entweder auf eigenen Quellen des Unternehmens oder auf öffentlich zugänglichen Quellen Dritter und spiegeln den Informationsstand zum Zeitpunkt der Erstellung der unten angegebenen Präsentation wider. Nachträglich eintretende Änderungen können in diesem Dokument nicht berücksichtigt werden. Angaben können sich durch Zeitablauf und/oder infolge gesetzlicher, politischer, wirtschaftlicher oder anderer Änderungen als nicht mehr zutreffend erweisen. Wir übernehmen keine Verpflichtung, auf solche Änderungen hinzuweisen und/oder eine aktualisierte Information zu erstellen. Wir weisen darauf hin, dass frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind und dass Depotkosten entstehen können, die die Wertentwicklung mindern.

Beachten Sie, dass eine Investition in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken birgt. Die zukünftige Wertentwicklung eines Investments unterliegt unter Umständen der Besteuerung, die von der persönlichen Situation des Anlegers abhängig ist und sich zukünftig ändern kann. Renditen von Anlagen in Fremdwährung können aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder sinken. Bei Investmentfonds sollten Sie eine Anlageentscheidung in jedem Fall auf Grundlage der Verkaufsunterlagen (wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, aktueller Jahres- und ggf. Halbjahresbericht) treffen, denen ausführliche Hinweise zu den Chancen und Risiken des jeweiligen Fonds zu entnehmen sind. Alle vorgenannten Unterlagen können über die Do Investment AG, Oettingenstraße 35, 80538 München, oder bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft kostenlos angefordert werden.