Energiewende - Investition in eine zukunftsorientierte Assetklasse (Gastbeitrag)

Investitionen in die Energiewende haben sich zu einem Megatrend mit langfristigem Potenzial entwickelt. Im Jahr 2022 erreichten die weltweiten Investitionen in diesem Sektor, wie Bloomberg New Energy Finance (BNEF) berichtet, mit 1,1 Billionen US-Dollar sogar einen historischen Höchststand. Für Investoren ergeben sich dadurch attraktive Chancen. Zugleich sind sie angehalten, ihre Investitionsstrategien angesichts der zunehmenden klimatischen Herausforderungen anzupassen, um sowohl ökonomische als auch ökologische Verantwortung zu übernehmen.

Die Auswirkungen des Klimawandels werden insbesondere in Zentraleuropa immer offensichtlicher. Eine im Auftrag der deutschen Bundesregierung durchgeführte Studie prognostiziert, dass die volkswirtschaftlichen Kosten, die durch klimatische Veränderungen wie Dürren und Überschwemmungen verursacht werden, bis zum Jahr 2050 in Deutschland allein auf bis zu 900 Milliarden Euro ansteigen könnten. Diese Entwicklung zeigt nicht nur Umwelt- sondern auch Wirtschaftsrisiken auf, die mit dem Klimawandel einhergehen – und offenbart die Notwendigkeit für Investoren, in Anlageformen zu investieren, die langfristig einen resilienten und nachhaltigen Nutzen generieren.

Die jüngste Studie des US-Asset-Managers Nuveen suggeriert einen markanten Wandel im Bewusstsein institutioneller Investoren weltweit: 59 Prozent der 800 befragten Vermögensverwalter signalisierten eine Neuausrichtung ihrer Anlagestrategien hin zu mehr Nachhaltigkeit - mit deutschen Versicherungen an der Spitze, von denen 74 Prozent eine Umschichtung ihres Portfolios zum Schutz des Klimas planen. Zudem zeigt eine Untersuchung der Steinbeis-Hochschule Stuttgart, dass 79 Prozent der deutschen Sparkassen und VR-Banken (Volks- und Raiffeisenbanken), die bisher nicht in Erneuerbare Energien investierten, nun den Einstieg in diesen Sektor anstreben.

Das Potenzial für Investitionen in die Energiewende ist enorm und vielfältig. Die Internationale Agentur für Erneuerbare Energien (Irena) schätzt den weltweiten Investitionsbedarf auf jährlich 5,7 Billionen US-Dollar bis 2030. Bereits in den vergangenen zehn Jahren haben sich die globalen Investitionen in die Energiewende laut BNEF etwa verfünffacht. «Global Player» steigen grossvolumig ein. So hat der norwegische Staatsfonds im Januar 2024 angekündigt, 307 Millionen Euro in ein Solar- und Windkraft-Portfolio in Spanien und Portugal zu investieren. Die Anlagen verfügen über eine installierte Leistung von 674 Megawatt und können rund 350.000 Haushalte mit Strom versorgen. Der deutsche Energieversorgungskonzern RWE hat seit 2021 nach eigenen Angaben bereits 20 Milliarden Euro in die Dekarbonisierung des Energiesystems investiert. Bis 2030, so kündigte der Vorstand im November an, wolle das Unternehmen weltweit 55 Milliarden Euro in Erneuerbare Energien, Speichertechnologien, flexible Erzeugung und Wasserstoffprojekte investieren, davon 11 Milliarden Euro allein in Deutschland.

Die Entwicklungen an den Finanzmärkten begünstigen den Trend. Die lange Phase der Null- und Negativzinsen hatte in den vergangenen zehn Jahren die institutionellen Investoren verstärkt auf den Immobilienmarkt gelockt, weil dort höhere Renditen möglich waren. Seit der Zinswende  im Jahr 2022 geraten nun auch die Bewertungen vieler Immobilien unter Druck, besonders der zunehmende Leerstand bei Gewerbe- und Büroimmobilien drückt auf die Laune der Investoren. Anlagen zur Erzeugung Erneuerbarer Energien hingegen sind gefragt wie noch nie. Ihre Renditen erweisen sich als weitgehend stabil, unabhängig von der Volatilität anderer Märkte und deutlich höher als die Umlaufrendite deutscher Staatsanleihen.* Sobald bei nachlassender Inflation die Europäische Zentralbank (EZB) den Leitzins wieder senken wird, dürften Investments in die Energiewende noch begehrter werden.

* Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen.

Da Energie aus Wind und Sonne mittlerweile meist günstiger ist als die Energieerzeugung aus fossilen Energieträgern, wird sich der Ausbau von Windenergie und Photovoltaik weiter beschleunigen. Die Übertreibungen an den Energiemärkten infolge des Ukrainekrieges sind Vergangenheit. Parallel dazu rücken Energiespeicher in den Mittelpunkt. Auch wenn die Erfahrungen mit dieser neuen Assetklasse noch begrenzt sind, steht fest: In Kombination mit Wind- und Photovoltaik-Parks sind Investitionen in Speicher besonders rentabel. Die fortschreitende Elektrifizierung und Sektorenkoppelung führt dabei zu einer Erweiterung des möglichen Spektrums für Infrastrukturinvestoren.

BVT beispielsweise strebt mit ihrem aktuellen Sustainable-Energy-Konzept eine ausgewogene Allokation auf vielversprechende Sektoren im Energiebereich an. Hierzu zählen insbesondere Windenergie und Photovoltaik, ergänzt um Batteriespeicher sowie Effizienzprojekte in Gewerbe und Industrie. Der Fokus liegt auf Mehrheitsbeteiligungen an fertig entwickelten Projekten, um auch in der Betriebsphase die Rendite der Assets optimieren zu können; beigemischt werden «late stage» Entwicklungsprojekte. Auch der Blick auf andere Länder innerhalb der EU kann sich lohnen, um die Portfoliorendite zusätzlich zu erhöhen. In der EU sind auf einigen Märkten im Moment noch etwas höhere Renditen als beispielsweise in Deutschland erzielbar – bei absolut akzeptablen Risikoprofilen. Entscheidend ist hier, die Gegebenheiten vor Ort im Detail zu kennen und ein gutes lokales Netzwerk zu haben.

Über BVT

Bereits seit den 1980er Jahren ist BVT als Pionier in der Assetklasse Energie und Infrastruktur aktiv und hat langjährige Projekterfahrung mit Investitionen in verschiedenen Bereichen des Infrastruktursektors, insbesondere Erneuerbare Energien und Stromnetze. Diverse Investitionen für institutionelle Investoren konnten bereits erfolgreich durchgeführt werden. Dabei deckt das BVT Team die gesamte Wertschöpfung vom Ankauf über den Betrieb bis hin zum Exit ab. Durch ein starkes Netzwerk mit Kontakten zu renommierten Projektentwicklern, Maklern, Investmentbanken und Investoren ist der Zugang zu Projekten im europäischen Markt gewährleistet. Nachhaltige Sachwerte bilden damit eine BVT-Kernkompetenz, die in einem neuen «Artikel-9»-Fonds zum Ausdruck kommt: Das BVT Sustainable Energy Fund Konzept ermöglicht Investitionen in erneuerbare und nachhaltige Energieprojekte, die die Energiewende in Europa vorantreiben.

Die BVT Unternehmensgruppe mit Sitz in München und Atlanta sowie Büros in Berlin, Köln und Boston erschliesst als bankenunabhängiger Asset Manager seit über 45 Jahren institutionellen Investoren und deutschen Privatanlegern die vielfältigen Chancen internationaler Sachwertinvestitionen. Mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von 8,8 Mrd. Euro und rund 80.000 Anlegern seit Gründung zählt die BVT in Deutschland zu den erfahrensten Anbietern im Bereich der geschlossenen Beteiligungskonzepte.

Über den Autor

Dr. Dominik Schall, promovierter Wirtschaftsingenieur und Certified ESG Analyst, leitet den Geschäftsbereich Energie und Infrastruktur bei der BVT Unternehmensgruppe in München. Der Absolvent des Karlsruher Instituts für Technologie, kurz KIT, verfügt über umfassende Erfahrung als Projektmanager in der Energiewirtschaft und wirkte zuletzt bei der MEAG in München als Senior Portfolio Manager Illiquid Assets. In seinen früheren Positionen war er sowohl in Entwicklung und Ankauf neuer Projekte wie auch im Assetmanagement von Infrastrukturprojekten in den Sektoren Erneuerbare Energien und Transport für institutionelle und private Anleger erfolgreich tätig.